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亚美移动手环 特斯拉:2019Q3季报快评:Q3业绩超预期,关注Model3国产投资机会

2020-01-10 16:08:28
[摘要] 万联证券10月25日发布研报,摘要如下:事件:特斯拉发布2019年q3季报,报告期内特斯拉实现营收63.03亿美元,同比下滑8%,其中汽车业务营收53.53亿美元,与上季度基本持平,和去年同期相比下滑12%。另外,特斯拉预计2019年实现交付量36万辆,而2019年q1-q3累计交付25.5万辆,因此预计四季度特斯拉销量有望持续攀升。、特斯拉国产零部件潜在供应商。

亚美移动手环 特斯拉:2019Q3季报快评:Q3业绩超预期,关注Model3国产投资机会

亚美移动手环,万联证券10月25日发布研报,摘要如下:

事件:

特斯拉发布2019年q3季报,报告期内特斯拉实现营收63.03亿美元(约合人民币445亿元),同比下滑8%,其中汽车业务营收53.53亿美元(约合人民币378亿元),与上季度基本持平,和去年同期相比下滑12%。投资要点:特斯拉2019年首季扭亏为盈,model3产销量逐步攀升:根据特斯拉公布的财报,2019年q3实现63.03亿美元,同比/环比增长-7.6%/-0.7%,净利润1.43亿美元,同比/环比增长-54.1%/135.05%,对于2019q1/q2分别亏损7.0亿/4.0亿美元来说,q3是2019年首季扭亏为盈,主要得益于汽车盈利能力的提升及运营费用的下降,2019年q3季度实现汽车交付量9.7万辆,同比/环比增长16.0%/1.9%,其中model3交付7.9万辆,同比/环比增长42.2%/2.7%,model3产销量快速上升发挥规模效应,汽车业务实现收入/毛利润分别53.5亿/12.2亿美元,同比/环比增长-22%/20%,汽车业务毛利率22.8%,同比/环比-2.97pct/3.93pct,同时公司运营支出9.3亿美元,为一年以来的新低。另外,特斯拉预计2019年实现交付量36万辆,而2019年q1-q3累计交付25.5万辆,因此预计四季度特斯拉销量有望持续攀升。产能持续扩张,上海工厂临近投产:按特斯拉目前产能分布情况来看,特斯拉计划全球最少3大超级工厂,美国工厂models/x年产能9万辆,model3产能35万辆,上海工厂自年初开工至今,实现最快建厂速度,目前已进入到试生产阶段,一期产能规划15万辆,同时特斯拉预计生产model3的单位产能资本支出将比在美国生产model3降低65%左右,另外欧洲工厂也进入选址阶段,产能的持续扩张及上海工厂的投产将进一步带动特斯拉盈利能力的提升。投资建议:预计上海工厂有望年底投产,我们建议关注特斯拉上海工厂投产带来的投资机会,建议关注两条线:(1)、动力电池供应链,lg化学有望进入特斯拉上海工厂动力电池供应链,建议关注lg化学产业链供应商。(2)、特斯拉国产零部件潜在供应商。

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